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溫室氣體減排交易中心是溫室氣體減排量的主要交易場所，國際上通常將這些經(jīng)核證的溫室氣體減排量稱作碳信用(carbon credit)。根據(jù)世界銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，目前全球有超過40個(gè)碳信用機(jī)制，除了國際氣候協(xié)定下的清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)以及《巴黎協(xié)定》第6.4條機(jī)制外，還有十余種獨(dú)立碳信用機(jī)制，包括核證碳減排標(biāo)準(zhǔn)(VCS)、黃金標(biāo)準(zhǔn)、美國碳登記(ACR)以及其他區(qū)域性或行業(yè)特定的碳信用機(jī)制；以及35個(gè)政府碳信用機(jī)制，包括中國的CCER以及北京、福建、重慶等地的自愿減排機(jī)制[1]。規(guī)模龐大且差異化的碳信用機(jī)制創(chuàng)造了大量的碳信用交易需求，因此國際上衍生出了一大批溫室氣體減排交易中心，分別聚焦國際、區(qū)域以及特殊創(chuàng)新形式的碳信用交易，形成了差異化的發(fā)展路徑和業(yè)務(wù)模式。本研究系列將分為上下兩篇，分別聚焦全球性交易中心、區(qū)域性交易中心以及其他創(chuàng)新交易平臺(tái)，分析不同類型交易中心的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。本文重點(diǎn)分析區(qū)域性及其他創(chuàng)新性溫室氣體減排交易中心。
 
　　一、區(qū)域性及其他創(chuàng)新性溫室氣體減排交易中心概覽
 
　　在全球溫室氣體減排市場體系中，除上篇所述的國際自愿減排交易中心外，區(qū)域性交易中心和創(chuàng)新型交易平臺(tái)因其靈活性、針對性和技術(shù)創(chuàng)新等優(yōu)勢，正日益成為碳信用市場發(fā)展的重要力量。
 
　　區(qū)域性交易中心立足特定地域，如東京證券交易所于2023年開設(shè)碳信用交易市場，為日本碳信用J-Credit提供標(biāo)準(zhǔn)化集中交易機(jī)制；福建海峽股權(quán)交易中心交易國家核證自愿減排量(CCER)和福建省林業(yè)碳匯減排量(FFCER)等多元化碳信用產(chǎn)品，并在生態(tài)環(huán)境損害賠償中創(chuàng)新應(yīng)用碳匯機(jī)制；上海環(huán)境能源交易所在全國碳市場自愿減排交易領(lǐng)域占據(jù)重要地位，同時(shí)積極探索碳普惠等地方碳信用機(jī)制；四川聯(lián)合環(huán)境交易所截至2025年2月累計(jì)成交CCER達(dá)3913萬噸，同時(shí)交易成都市“碳惠天府”機(jī)制碳減排量(CDCER)，并在西部地區(qū)碳信用市場建設(shè)方面形成了獨(dú)具特色的跨區(qū)域合作模式。此外，創(chuàng)新型交易平臺(tái)以技術(shù)突破和商業(yè)模式創(chuàng)新為特色，如通過標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)字代幣和合約實(shí)現(xiàn)基于區(qū)塊鏈的碳信用證券化創(chuàng)新的AirCarbon Exchange(ACX)、專注亞馬遜雨林保護(hù)并通過區(qū)塊鏈技術(shù)提供透明可驗(yàn)證森林保護(hù)碳信用數(shù)字化服務(wù)的Moss.earth、建立嚴(yán)格認(rèn)證標(biāo)準(zhǔn)并引導(dǎo)資本流向工業(yè)規(guī)模負(fù)排放項(xiàng)目的專業(yè)工程化碳移除平臺(tái)Puro.earth以及構(gòu)建互操作區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施并連接傳統(tǒng)碳市場與去中心化金融生態(tài)系統(tǒng)的Toucan Protocol。
 
　　這些多元化的交易平臺(tái)共同構(gòu)成了全球溫室氣體減排市場的基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)，為碳信用市場多元化發(fā)展提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)。本文將重點(diǎn)分析區(qū)域交易平臺(tái)中的東京證券交易所和福建海峽股權(quán)交易中心及其他創(chuàng)新交易平臺(tái)中的ACX、Moss.earth、Puro.earth和Toucan Protocol交易中心，探討其在交易機(jī)制設(shè)計(jì)、技術(shù)應(yīng)用創(chuàng)新及市場生態(tài)構(gòu)建等方面的成功實(shí)踐。
 
　　二、案例介紹
 
　　(一)區(qū)域性自愿減排市場交易中心
 
　　1.東京證券交易所
 
　　受日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省委托，日本交易所集團(tuán)(JPX)旗下的東京證券交易所于2023年10月11日正式開設(shè)碳信用交易市場，成為已有多年交易歷史的日本碳信用J-Credit機(jī)制的重要集中交易平臺(tái)[2]。這一新設(shè)市場是日本《實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型基本政策》中碳定價(jià)體系的重要組成部分，旨在支持日本政府推出的綠色轉(zhuǎn)型排放交易體系GX-ETS。GX-ETS分三個(gè)階段實(shí)施，其中第一階段在日本綠色轉(zhuǎn)型聯(lián)盟(GX League)[3]框架下運(yùn)行，采取聯(lián)盟企業(yè)自愿參與的方式，為期三年，由企業(yè)設(shè)定自主減排目標(biāo)并計(jì)算報(bào)告實(shí)際排放量，重點(diǎn)交易基于J-Credit機(jī)制產(chǎn)生的碳信用額度。東京證券交易所作為日本最大的證券交易所運(yùn)營商，通過開設(shè)碳信用交易市場，旨在為J-Credit提供標(biāo)準(zhǔn)化的集中交易機(jī)制，以支持GX-ETS的順利實(shí)施。與傳統(tǒng)的股票交易不同，該市場每日進(jìn)行兩次交易，采取限價(jià)訂購制度，參與主體在登記后即可直接交易。
 
　　東京證券交易所碳信用交易市場目前交易規(guī)模和流動(dòng)性均較為有限。該市場現(xiàn)階段主要交易的碳信用產(chǎn)品有J-Credit、GX-Credit等。J-Credit作為日本國內(nèi)已運(yùn)行多年的碳抵消機(jī)制，2023年10月11日起在東京證券交易所平臺(tái)上集中交易，按項(xiàng)目類型分為節(jié)能、可再生電力能源、可再生生物質(zhì)能源、可再生熱能源、可再生電熱混合能源、稻田中期干燥延長農(nóng)業(yè)、生物炭農(nóng)業(yè)、森林碳匯等9個(gè)交易類別[4]。而GX-Credit作為聚焦綠色轉(zhuǎn)型的新品種，于2024年11月1日正式引入東京證券交易所交易，該信用機(jī)制僅設(shè)置單一交易類別[5]，專注于聯(lián)盟企業(yè)直接排放量的整體減排成果，不區(qū)分具體減排技術(shù)或項(xiàng)目類型。受現(xiàn)行J-Credit年度核發(fā)量僅百萬噸級(jí)別，以及眾多潛在參與者尚處于碳信用交易起步階段的影響，東京證交所碳市場當(dāng)前交投相對清淡。自2023年10月11日開市至10月20日的八個(gè)交易日內(nèi)，碳信用累計(jì)成交10044噸二氧化碳當(dāng)量，以可再生能源(電力)類項(xiàng)目為主，占比超76%[6]。
 
　　作為國家級(jí)金融基礎(chǔ)設(shè)施，東京證券交易所可以發(fā)揮在證券交易領(lǐng)域積累的專業(yè)優(yōu)勢和經(jīng)驗(yàn)，從交易制度、風(fēng)險(xiǎn)管理、技術(shù)保障等方面入手，為碳信用交易活動(dòng)提供了規(guī)范、透明、高效的平臺(tái)支撐，保障各類市場主體的合法權(quán)益。需要指出的是，在東京證券交易所開展的場內(nèi)集中交易只是J-Credit機(jī)制多元化交易模式的一個(gè)組成部分。除此之外，J-Credit交易還可以通過場外雙邊協(xié)議、信用中介機(jī)構(gòu)、官方拍賣等多種方式靈活開展[7]。這種場內(nèi)外結(jié)合的交易模式設(shè)計(jì)，是J-Credit機(jī)制在自愿減排領(lǐng)域的一大創(chuàng)新特色。通過為市場主體提供豐富多樣的交易渠道選擇，有效匹配了交易雙方的差異化需求，顯著提升了自愿減排項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)水平和市場參與度。
 
　　2.福建海峽股權(quán)交易中心
 
　　福建海峽股權(quán)交易中心成立于2011年10月26日，總部位于福建省福州市。作為福建省重點(diǎn)支持建設(shè)的區(qū)域性股權(quán)市場，海峽股權(quán)交易中心在區(qū)域股權(quán)交易、環(huán)境資源、綜合金融服務(wù)等方面發(fā)揮著重要作用，致力于打造服務(wù)福建及兩岸企業(yè)的金融服務(wù)平臺(tái)。在區(qū)域股權(quán)業(yè)務(wù)方面，福建海峽股權(quán)交易中心開展股權(quán)交易、債券交易、登記托管、投融資等業(yè)務(wù)，積極探索金融創(chuàng)新。環(huán)境資源業(yè)務(wù)則由中心下設(shè)的福建海峽資源環(huán)境交易中心負(fù)責(zé)運(yùn)營，涵蓋碳排放權(quán)、排污權(quán)、用能權(quán)等交易品種。此外，海峽股權(quán)交易中心還提供基金平臺(tái)搭建、企業(yè)培育孵化等綜合金融服務(wù)，助力福建省經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
 
　　福建海峽股權(quán)交易中心碳排放權(quán)交易品種豐富，包括國家核證自愿減排量(CCER)、福建省林業(yè)碳匯減排量(FFCER)和福建碳排放配額(FJEA)等。其中，CCER和FFCER是交易中心的兩大核心碳信用品種。CCER交易方面，自2016年12月上線以來，海峽股權(quán)交易中心CCER累計(jì)成交量達(dá)1486.45萬噸，成交金額54986.19萬元。但近年來受政策調(diào)整、市場因素等影響，CCER交易量呈現(xiàn)逐年下降趨勢，由2021年的243.16萬噸驟減至2022年的0.93萬噸，2024年以后無成交記錄。另一方面，F(xiàn)FCER作為福建省特色碳匯交易品種，也在海峽股權(quán)交易中心形成了一定規(guī)模。截至2025年1月，F(xiàn)FCER累計(jì)成交量413.14萬噸，成交金額6492.85萬元。但與CCER類似，F(xiàn)FCER交易近年來也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，2024年成交量僅為2.57萬噸[8]。此外，福建海峽股權(quán)交易中心在推進(jìn)國內(nèi)碳市場建設(shè)的同時(shí)，也積極拓展國際林業(yè)碳匯業(yè)務(wù)。2021年2月，福建海峽股權(quán)交易中心受永安市林業(yè)局委托，成功掛牌出讓首單國際核證碳減排標(biāo)準(zhǔn)(VCS)林業(yè)碳匯項(xiàng)目[9]，標(biāo)志著福建省在探索對接和服務(wù)國際碳市場方面邁出了重要一步。
 
　　福建省在推動(dòng)林業(yè)碳匯發(fā)展方面已形成了較為完善的政策體系和市場機(jī)制。省級(jí)政府高度重視林業(yè)碳匯工作，先后印發(fā)了《福建省林業(yè)碳匯交易試點(diǎn)實(shí)施方案》《福建省建設(shè)全國深化集體林權(quán)制度改革先行區(qū)實(shí)施方案》《福建碳中和林認(rèn)定及其碳匯計(jì)量監(jiān)測方法(試行)》《林業(yè)碳匯賠償機(jī)制工作指引》《福建省林業(yè)碳匯專項(xiàng)發(fā)展規(guī)劃(2021-2030年)》等政策文件，在項(xiàng)目開發(fā)、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、交易機(jī)制等方面提出了明確要求。此外，福建省政府和海峽股權(quán)交易中心在推動(dòng)FFCER等林業(yè)碳匯資產(chǎn)規(guī)范化發(fā)展方面，已形成了完善的政策體系。省級(jí)相關(guān)方自2016年起陸續(xù)出臺(tái)《福建省碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》《福建省碳排放權(quán)交易市場建設(shè)實(shí)施方案》《福建省碳排放配額管理實(shí)施細(xì)則(試行)》《福建省碳排放權(quán)抵消管理辦法(試行)》等文件，將林業(yè)碳匯明確為碳市場重點(diǎn)交易品種，激發(fā)了市場主體參與林業(yè)碳匯交易的積極性。在省級(jí)政策框架指引下，海峽股權(quán)交易中心制定了一系列業(yè)務(wù)規(guī)則，包括《福建省碳排放權(quán)交易規(guī)則(試行)》《海峽股權(quán)交易中心碳資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)細(xì)則(試行)》《碳排放權(quán)產(chǎn)品質(zhì)押登記備案操作規(guī)程》《碳排放權(quán)業(yè)務(wù)會(huì)員管理辦法》《碳排放權(quán)產(chǎn)品約定購回交易實(shí)施細(xì)則(試行)》等制度，對FFCER等碳資產(chǎn)的開發(fā)、交易、管理等各個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行了規(guī)范。
 
　　福建海峽資源環(huán)境交易中心在將林業(yè)碳匯引入生態(tài)環(huán)境損害賠償機(jī)制方面進(jìn)行了系統(tǒng)探索，形成了具有區(qū)域特色的創(chuàng)新實(shí)踐模式。2022年，交易中心在司法、檢察等部門支持下，啟動(dòng)了生態(tài)環(huán)境案件碳匯賠償機(jī)制研究，并協(xié)助制定出臺(tái)了相關(guān)工作指引和意見，建立了“司法+碳匯”新機(jī)制，為生態(tài)環(huán)境損害修復(fù)開辟了新路徑。在實(shí)踐中，海峽資源環(huán)境交易中心立足福建生態(tài)資源稟賦，將海洋碳匯納入生態(tài)補(bǔ)償體系，豐富了碳匯賠償?shù)纳鷳B(tài)產(chǎn)品種類。截至2024年11月，福建海峽資源環(huán)境交易中心已累計(jì)完成生態(tài)環(huán)境損害賠償案件121件，涉及金額逾308萬元，交易并核銷碳匯2.75萬噸[10]，取得了良好的生態(tài)效益和社會(huì)效益。
 
　　(二)其他創(chuàng)新性自愿減排市場交易中心
 
　　1.AirCarbon Exchange(ACX)
 
　　AirCarbon Exchange(ACX)是一家總部位于新加坡的碳交易所，成立于2019年。該平臺(tái)利用分布式賬本技術(shù)，將碳信用額度證券化，創(chuàng)建智能合約，使企業(yè)能夠像交易傳統(tǒng)大宗商品一樣買賣碳信用額度。其交易產(chǎn)品涵蓋符合國際標(biāo)準(zhǔn)(如Verra和 Gold Standard)的碳信用，同時(shí)包括CORSIA機(jī)制下其他航空碳抵消合規(guī)信用。因此，ACX的市場不僅限于東南亞，還涉及歐美、中東、非洲等多個(gè)地區(qū)，并計(jì)劃在完全受監(jiān)管的環(huán)境中建立分散式交易所網(wǎng)絡(luò)，旨在通過共享“綜合訂單簿”連接全球碳交易市場，提升市場透明度和參與度。ACX的客戶群體包括企業(yè)實(shí)體、交易員、碳項(xiàng)目開發(fā)商等。
 
　　ACX提供多元化的碳信用交易產(chǎn)品，包括代幣化資產(chǎn)和基于合約的交易工具。其代幣產(chǎn)品包括CORSIA合規(guī)代幣(CET)、全球自然代幣(GNT & GNT+)、可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)代幣(SDGT)、可再生能源代幣(RET)和家庭抵消代幣(HOT)，分別代表來自不同項(xiàng)目類別的核證碳信用。ACX還提供全球減排合約(GER)，下設(shè)基礎(chǔ)碳合約(BCC)、林業(yè)碳合約(FCC)、優(yōu)質(zhì)碳合約(PCC)和碳捕獲合約(CCC)，涵蓋可再生能源、森林保護(hù)、高質(zhì)量碳信用和碳移除等領(lǐng)域。這些產(chǎn)品提升了市場流動(dòng)性和透明度，為企業(yè)和投資者提供高效的碳交易和抵消解決方案。截至2022年底，ACX已促成超過1600萬噸碳信用額度的交易，涵蓋自然資源、可再生能源和鍋爐等碳補(bǔ)償項(xiàng)目。
 
　　2.Moss.earth、Puro.earth和Toucan Protocol
 
　　區(qū)塊鏈技術(shù)正在重塑全球碳信用市場的交易模式和價(jià)值傳遞方式。Moss.earth、Puro.earth和Toucan Protocol等創(chuàng)新平臺(tái)通過區(qū)塊鏈技術(shù)將傳統(tǒng)碳信用轉(zhuǎn)化為數(shù)字資產(chǎn)，顯著提升了交易效率和透明度。Moss.earth是一家專注于環(huán)境服務(wù)的氣候技術(shù)公司，主要致力于原生森林保護(hù)、重新造林以及通過農(nóng)林項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的碳封存，于2020年通過對亞馬遜雨林等生態(tài)系統(tǒng)的碳信用進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化認(rèn)證和登記，將其轉(zhuǎn)化為MCO2數(shù)字資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)鏈上交易；Puro.earth是全球領(lǐng)先的碳移除信用平臺(tái)之一，核心使命在于引導(dǎo)資本流向工程化碳移除項(xiàng)目，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向獎(jiǎng)勵(lì)凈負(fù)排放轉(zhuǎn)型，其通過嚴(yán)格的“Puro標(biāo)準(zhǔn)”認(rèn)證流程頒發(fā)核證碳移除證書(CORCs)，并借助于高效的數(shù)字化工具和API接口構(gòu)建了一個(gè)覆蓋全球的碳移除供應(yīng)商與買家網(wǎng)絡(luò)；Toucan Protocol則開發(fā)獨(dú)特的碳橋技術(shù)，將碳移除證書代幣化為TCO?代幣，并積極推動(dòng)與其他平臺(tái)的互聯(lián)互通，如通過Toucan-Puro橋技術(shù)與Puro.earth深度合作，促進(jìn)傳統(tǒng)碳信用向區(qū)塊鏈資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換。這些創(chuàng)新平臺(tái)共同的價(jià)值在于提高了碳信用市場的透明度、可追溯性和流動(dòng)性，同時(shí)降低了交易摩擦成本。
 
　　三、未來展望
 
　　國際領(lǐng)先的區(qū)域及創(chuàng)新溫室氣體減排交易中心通過其市場實(shí)踐積累了豐富經(jīng)驗(yàn)，為國內(nèi)交易平臺(tái)發(fā)展提供了重要參考。
 
　　展望未來，國內(nèi)溫室氣體減排交易中心的發(fā)展可以更加注重多維創(chuàng)新與融合推進(jìn)。在平臺(tái)專業(yè)建設(shè)方面，可以學(xué)習(xí)東京證券交易所發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢和經(jīng)驗(yàn)的做法，強(qiáng)化在交易制度、風(fēng)險(xiǎn)管理、技術(shù)保障等方面的能力建設(shè)，提供規(guī)范、透明、高效的平臺(tái)服務(wù)，保障各類市場主體的合法權(quán)益；在產(chǎn)品體系建設(shè)方面，可參考福建海峽股權(quán)交易中心和ACX的多樣化碳信用產(chǎn)品設(shè)計(jì)，結(jié)合區(qū)域資源稟賦特色，開發(fā)多樣化標(biāo)準(zhǔn)化碳信用產(chǎn)品，探索形成代幣化資產(chǎn)和基于合約的交易工具并存的多層次產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；在技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施方面，可借鑒Moss.earth和Toucan Protocol的區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用，探索碳信用額度證券化與智能合約創(chuàng)建，加速推動(dòng)國內(nèi)碳信用資產(chǎn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；在質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)方面，可學(xué)習(xí)Puro.earth的嚴(yán)格認(rèn)證體系，確保碳信用的真實(shí)性與額外性；在創(chuàng)新機(jī)制應(yīng)用方面，可借鑒福建“司法+碳匯”的生態(tài)環(huán)境損害賠償機(jī)制，拓展碳信用應(yīng)用場景；在平臺(tái)互聯(lián)互通方面，可參考Toucan Protocol與其他平臺(tái)的合作模式，探索國內(nèi)外碳信用市場互聯(lián)，擴(kuò)大交易網(wǎng)絡(luò)。通過多維創(chuàng)新融合，國內(nèi)溫室氣體減排交易中心將有效提升市場運(yùn)行效率與國際競爭力，為全球氣候治理貢獻(xiàn)中國智慧與力量。